주식 공부를 하다 보니 유상증자, 무상증자라는 말을 한 번쯤 보게 되었습니다.
저도 처음에는 둘 다 ‘증자’라고 하니까 비슷한 것 같았어요.
그런데 공부하다보니 둘은 꽤 다른 의미였습니다.
특히 유상증자는 회사가 새로운 주식을 발행하면서 자금을 받는 것이고,
무상증자는 주주에게 새로운 주식을 주기는 하지만 회사에 새로운 돈이 들어오는 것은 아니었습니다.
처음에는 이 차이가 잘 이해되지 않았는데,
하나씩 정리해보니 생각보다 간단했습니다.
1. 먼저 ‘증자’가 무엇인지 알아보기
증자는 쉽게 말하면 회사가 자본금을 늘리는 것입니다.
회사가 사업을 하다 보면 돈이 더 필요할 수 있습니다.
예를 들어 공장을 새로 짓거나, 사업을 확장하거나,
기존에 빌린 돈을 갚는 데 자금이 필요할 수도 있습니다.
이럴 때 회사가 새로운 주식을 발행해서 자본금을 늘리는 방법 중 하나가 유상증자입니다.
반면 무상증자는 주주에게 새 주식을 나누어 주는 방식이지만,
주주가 돈을 내는 것은 아닙니다.
그래서 이름은 비슷하지만 실제로 돈이 회사에 들어오는지 여부부터 다릅니다.
2. 유상증자는 무엇일까?
유상증자
회사가 새로운 주식을 발행하고 그 주식을 투자자에게 돈을 받고 판매하는 것입니다.
회사가 자금을 마련하기 위해
새로운 주식을 발행한다고 생각하면 이해하기 쉽습니다.
예를 들어 A라는 회사가 있다고 해보겠습니다.
A회사에 현재 주식이 100주 있고, 제가 그중 10주를 가지고 있다고 가정하겠습니다.
그러면 저는 A회사 주식의 10%를 가지고 있는 셈입니다.
그런데 A회사가 새로운 주식 50주를 발행하는 유상증자를 한다고 해보겠습니다.
제가 유상증자에 참여하지 않고 기존에 가지고 있던 10주만 그대로 가지고 있다면,
- 기존 주식 수 : 100주
- 유상증자 후 : 150주
- 제가 가진 주식 : 10주
가 됩니다.
처음에는 10주 ÷ 100주 = 10%였지만,
유상증자 후에는 10주 ÷ 150주 = 약 6.7%가 됩니다.
제가 주식을 팔지 않았는데도 회사 전체에서 제가 차지하는 비율은 줄어든 것입니다.
이런 부분을 유상증자를 볼 때 같이 살펴볼 필요가 있습니다.
3. 그렇다면 유상증자는 무조건 안 좋은 걸까?
그렇게 단순하게 볼 수는 없습니다.
회사가 왜 유상증자를 하는지가 중요하기 때문입니다.
예를 들어 새로 공장을 짓거나
새로운 사업에 투자하기 위해 자금이 필요한 경우도 있습니다.
반대로 당장 운영에 필요한 자금이 부족해서
자금을 마련하려는 경우도 있을 수 있습니다.
유상증자 공시를 봤을 때는 단순히
“유상증자 = 주가에 나쁜 것” 이라고 생각하기보다는,
왜 돈이 필요한지, 얼마나 발행하는지, 기존 주주에게 어떤 영향이 있는지
를 같이 보는 것이 좋을 것 같습니다.
저도 처음 유상증자를 한다고 들었을때 무조건 좋지 않은 소식이라고 생각했는데,
목적을 같이 봐야 한다는 것을 알고 나니 조금 다르게 보였습니다.
4. 무상증자는 무엇일까?
무상증자는 이름 그대로 주주가 돈을 내지 않고
새로운 주식을 받는 방식입니다.
그래서 처음 보면
“주식을 공짜로 주는 거면 주주에게 좋은 것 아닌가?”
라는 생각이 들 수 있습니다.
그런데 여기서 주의할 점이 있습니다.
무상증자는 회사가 새로운 현금을 벌어서 주주에게 나눠주는 것이 아닙니다.
회사가 가지고 있는 자본 항목을
다른 자본 항목으로 옮기는 등의
회계상 절차를 거쳐 새로운 주식을 발행하는 방식입니다.
즉, 무상증자를 한다고 해서 그만큼 회사에 새로운 현금이 들어오는 것은 아닙니다.
이 부분이 유상증자와 가장 큰 차이 중 하나입니다.
5. 무상증자를 하면 주식 수가 늘어난다
이번에는 숫자로 생각해보겠습니다.
A회사의 주식이 총 100주이고 제가 10주를 가지고 있다고 해보겠습니다.
제가 가지고 있는 지분은 10%입니다.
그런데 A회사가 100% 무상증자를 한다고 가정해보겠습니다.
100% 무상증자는 기존 주식 1주당 새로운 주식 1주를 추가로 받는 방식입니다.
그러면 저는 기존 10주에 새로운 주식 10주를 더 받아서 총 20주를 가지게 됩니다.
회사의 전체 주식 수도
- 기존 : 100주
- 무상증자 후 : 200주
가 됩니다.
제가 가진 주식은 20주가 되었지만,
20주 ÷ 200주 = 10%
로 지분율은 그대로입니다.
즉, 주식 수는 늘었지만 회사에서 차지하는 비율이 갑자기 커진 것은 아닙니다.
6. 그런데 주식이 늘어나면 주가는 어떻게 될까?
여기서 한 가지 더 헷갈리는 부분이 있습니다.
주식 수가 늘었으니 내가 가진 주식의 가치도 두 배가 되는 것처럼 느껴질 수 있어요.
하지만 그렇게 단순하지 않습니다.
예를 들어 무상증자 전 주가가 10,000원이고 100% 무상증자를 한다고 가정해보겠습니다.
제가 10주를 가지고 있다면 무상증자 전에는
10주 × 10,000원 = 100,000원입니다.
100% 무상증자 후에는 20주를 갖게 됩니다.
그런데 단순하게 계산하면 주가는 5,000원 수준으로 조정될 수 있습니다.
그러면20주 × 5,000원 = 100,000원이 됩니다.
주식 수는 두 배가 되었지만 주가가 그에 맞춰 조정되기 때문에,
무상증자 자체만으로 주주의 재산이 두 배가 되는 것은 아닙니다.
물론 실제 주가는 시장에서 계속 거래되기 때문에 무상증자 후에도
그대로 5,000원에 머무른다고 단정할 수는 없습니다.
시장에서는 무상증자에 대한 기대나 회사에 대한 평가 등에 따라 주가가 움직일 수 있기 때문입니다.
7. 유상증자와 무상증자를 비교해보면
제가 공부하면서 정리해보니 가장 큰 차이는 회사의 외부에서 새로운 돈이 들어오는지였습니다.
| 구분 | 유상증자 | 무상증자 |
|---|---|---|
| 새로운 주식 발행 | O | O |
| 주주가 돈을 내는가? | 일반적으로 O | X |
| 회사에 새로운 자금이 들어오는가? | O | X |
| 주식 수 | 증가 | 증가 |
| 주요 목적 | 자금 조달 | 자본 항목의 재분류 등을 통한 신주 발행 |
| 기존 주주 지분율 | 참여하지 않으면 낮아질 수 있음 | 일반적으로 기존 지분율 유지 |
그래서 두 단어를 볼 때
유상증자 = 돈을 받고 새로운 주식을 발행
무상증자 = 주주에게 돈을 받지 않고 새로운 주식을 발행
이라고 먼저 기억해두면 좋을 것 같습니다.
8. 증자 소식을 봤다면 무엇을 확인해야 할까?
주식 투자 중에 어떤 회사가 증자를 한다는 소식을 보게 된다면 저는 몇 가지를 먼저 확인할 것 같습니다.
1)유상증자인지 무상증자인지
같은 ‘증자’라도 의미가 다르기 때문에 먼저 구분해야 합니다.
2) 유상증자라면 돈을 어디에 사용하는지
시설 투자 때문인지, 운영자금 때문인지, 부채 상환 때문인지 등을 확인할 필요가 있습니다.
3)새로 발행되는 주식이 얼마나 되는지
기존 주식 수에 비해 새로운 주식이 얼마나 많이 발행되는지도 중요한 부분입니다.
4)기존 주주에게 어떤 영향이 있는지
유상증자에 참여하지 않는 기존 주주는 지분율이 낮아질 수 있기 때문에 이 부분도 확인해야 합니다.
5)무상증자라면 주식 수와 주가 조정 내용을 확인하기
무상증자는 주식 수가 늘어나기 때문에 주가가 어떻게 조정되는지도 함께 확인하는 것이 좋습니다.
9. 유상증자와 무상증자를 공부하고 나니
저도 처음 ‘무상’이라는 말들었을 때 무상증자라는 말이 공짜로 이득을 주는 것처럼 느껴졌습니다.
알고보니 단순히 공짜 주식을 받아서 내 재산이 늘어나는 것은 아니었습니다.
유상증자도 마찬가지였습니다.
처음에는 ‘회사가 주식을 더 발행한다’는 것만 생각했는데,
실제로는 왜 발행하는지, 얼마나 발행하는지, 기존 주주에게 어떤 변화가 생기는지를 같이 봐야 했습니다.
아직 저도 주식을 공부하는 단계라 증자 공시를 보면
한 번에 이해하기 어려운 부분이 많습니다.
그래도 유상증자와 무상증자의 차이 정도는 알아두면
앞으로 주식 관련 뉴스를 볼 때 좀 더 잘 이해할 수 있을것같습니다.
유상증자와 무상증자는 둘 다 새로운 주식이 발행되지만,
유상증자는 자금을 조달하기 위한 것이고
무상증자는 회사 밖에서 새로운 돈이 들어오는 방식이 아니라는 점이 가장 큰 차이입니다.
※ 이 글은 주식 공부를 시작한 초보자의 입장에서 기본 개념을 정리한 글입니다. 실제 증자의 조건과 주주에게 미치는 영향은 회사별 공시 내용을 확인해야 합니다.