경제뉴스를 보다 보면 경기가 둔화되고 있다거나
경기침체 우려가 커졌다는 이야기가 나옵니다.
경기가 나빠지면 사람들의 소비가 줄고 기업도 어려워진다는 건 이해가 됩니다.
그런데 주식시장은 왜 경기 상황에 따라 크게 움직이는 걸까요?
경기가 나빠지면 주가는 무조건 떨어지는 걸까요?
앞에서 물가와 금리, 환율이 주식시장에 미치는 영향을 공부했는데,
이번에는 경제 전체의 흐름을 보여주는 경기라는 개념을 알아보려고 합니다.
기업이 물건을 잘 팔 때와 그렇지 않을 때 어떤 차이가 생기는지,
경기침체에 대한 소식이 주가에 반영되는 이유는 무엇인지 정리해봤습니다.
1. 경기침체란 무엇일까?
경기라는 말은 경제활동이 얼마나 활발하게 이루어지고 있는지를 생각하면 이해하기 쉽습니다.
사람들이 물건을 많이 사고 기업이 제품을 잘 판매하며
새로운 사업에 투자하는 시기에는 경제활동이 활발하다고 볼 수 있습니다.
반대로 소비가 줄고 기업의 생산과 투자가 위축된다면 경기가 둔화되고 있다고 생각 할 수 있습니다.
경기침체는 경제활동이 전반적으로 위축되는 상황을 말합니다.
생산과 소비, 투자, 고용 등 여러 지표가 나빠지는 모습이 나타날 수 있습니다.
그렇다고 경제성장률이 한 분기 낮아졌다고 해서 곧바로 경기침체라고 단정할 수는 없고
실질 국내총생산(GDP)뿐 아니라 고용이나 소비, 생산 등 여러 지표를
함께 살펴봐야 경제 상황을 더 정확하게 파악할 수 있습니다.
예를 들어 가상의 나라에서 사람들이 물건을 사는 양이 줄고 기업의 생산도 감소하기 시작했다고 해보겠습니다.
기업은 제품이 예전만큼 팔리지 않으니 생산량을 줄이고, 새로운 사업에 투자하려던 계획도 미룰 수 있습니다.
이런 변화가 일부 기업에만 나타나는 것이 아니라
여러 산업과 경제 전반으로 퍼진다면경기가 위축되고 있다는 신호로 볼 수 있습니다.
2. 경기가 나빠지면 기업의 이익은 어떻게 달라질까?
경기침체가 주식시장에 영향을 주는 이유를 이해하기 위해 기업의 실적부터 살펴보겠습니다.
기업은 제품이나 서비스를 판매해 매출을 올리고, 비용을 제외한 뒤 이익을 남깁니다.
그런데 경기가 나빠져 소비가 줄면 제품이 예전만큼 팔리지 않을 수 있습니다.
가상의 회사인 가온전자가 가전제품을 판매한다고 해보겠습니다.
경기가 좋을 때는 소비자들이 새 가전제품을 구입하면서 가온전자의 매출도 늘었습니다.
그런데 경기가 둔화되자 소비자들이 기존 제품을 더 오래 사용하고 새 제품 구입을 미루기 시작했습니다.
이전에는 한 달에 제품 1만 개를 판매했는데 이제는 7,000개밖에 팔리지 않는다고 가정해보겠습니다.
판매량이 줄면 매출도 감소할 가능성이 큽니다.
제품 생산에 들어가는 비용은 일부 줄어들 수 있지만,
임대료나 일부 인건비처럼 판매량이 줄어도 계속 발생하는 비용이 있습니다.
이런 비용이 그대로 남아 있다면 매출 감소보다 이익 감소가 더 크게 나타날 수도 있습니다.
예를 들어 가온전자의 매출이 100억 원에서 85억 원으로 줄었는데,
비용은 80억 원에서 75억 원으로만 줄었다고 해보겠습니다.
영업이익은 20억 원에서 10억 원으로 감소합니다.
매출은 15% 줄었지만 영업이익은 절반으로 줄어든 셈입니다.
물론 실제 기업의 실적은 비용 구조와 판매가격 등에 따라 달라집니다.
그래도 경기침체 시기에는 매출이 얼마나 줄었는지뿐 아니라
비용이 얼마나 줄었는지도 살펴볼 필요가 있다는 것을 알 수 있습니다.
3. 경기침체가 오면 모든 기업이 어려워질까?
경제 전체의 경기가 나빠져도 기업마다 받는 영향은 다를 수 있습니다.
소비자가 어떤 지출부터 줄이는지, 기업이 어떤 제품을 판매하는지에 따라 차이가 생기기 때문입니다.
가상의 회사 두 곳을 생각해보겠습니다.
푸른레저는 여행과 여가 관련 서비스를 판매하고, 다온생활은 생활에 필요한 생필품을 판매한다고 가정하겠습니다.
경기가 좋지 않을 때 사람들은 여행을 줄이거나 여가 활동에 쓰는 돈을 아낄 수 있습니다.
그러면 푸른레저의 매출은 영향을 받을 가능성이 있습니다.
반면 생필품은 생활에 필요한 경우가 많아 소비자가 구매를 완전히 중단하기는 어렵습니다.
그래서 다온생활은 상대적으로 수요가 덜 줄어들 수도 있습니다.
물론 생필품을 판매한다고 경기침체의 영향을 전혀 받지 않는 것은 아닙니다.
소비자가 더 저렴한 제품을 선택하거나 구매량을 줄일 수도 있고, 기업의 비용이 늘어날 수도 있습니다.
또 기업이 가진 부채도 살펴볼 부분입니다.
매출이 줄어드는 상황에서 갚아야 할 빚이 많다면 이자와 원금 상환 부담이 커질 수 있습니다.
현금이 충분하지 않은 기업은 사업을 유지하는 데 어려움을 겪을 가능성도 있습니다.
따라서 경기침체라는 같은 상황에서도 기업의 실적과 자금 사정은 다르게 나타날 수 있습니다.
경제 전체의 상황만 보고 개별 기업의 상태까지 똑같이 판단하기는 어렵습니다.
4. 경기침체가 예상되면 주가는 왜 먼저 움직일까?
여기서 궁금한 점이 하나 생겼습니다.
경기침체가 실제로 시작되기도 전에 주가가 먼저 떨어지는 경우가 있는 이유는 무엇일까요?
주식은 현재 기업이 벌어들이는 이익뿐 아니라 앞으로 얼마나 벌 수 있을지에 대한 기대도 반영하기 때문입니다.
예를 들어 가상의 회사 한빛전자가 올해 20억 원의 영업이익을 낼 것으로 예상되고 있었다고 해보겠습니다.
그런데 경기침체 우려가 커지면서 소비가 줄어들 것이라는 전망이 나왔습니다.
투자자들은 한빛전자의 내년 실적도 나빠질 수 있다고 예상하기 시작했습니다.
아직 실제 실적이 발표되지 않았더라도 투자자들의 예상이 바뀌면 주가가 먼저 움직일 수 있습니다.
반대로 경기가 실제로 나빠졌더라도 시장이 이미 그 상황을 예상하고 있었다면 주가가 크게 떨어지지 않을 수도 있습니다.
예상했던 것보다 기업 실적이 덜 나쁘다면 주가가 오르는 경우도 있습니다.
저도 이 부분을 처음 공부 할 때 조금 헷갈렸습니다.
기업의 실적이 좋아졌는지 나빠졌는지만으로 주가의 움직임을 설명하기는 어렵다는 뜻이기 때문입니다.
주식시장에서는 이미 알려진 사실보다 새롭게 드러난 정보가 기존 예상과 얼마나 다른지도 중요하게 작용합니다.
5. 경기침체가 오면 주가는 무조건 떨어질까?
경기침체는 기업의 매출과 이익에 부담을 줄 수 있기 때문에 주식시장에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다.
하지만 경기침체가 왔다고 모든 주가가 반드시 떨어지는 것은 아닙니다.
주가는 기업의 실적 전망뿐 아니라 금리, 투자심리, 시장에 이미 반영된 기대 등 여러 요인에 영향을 받습니다.
예를 들어 가상의 회사 새봄전자의 실적이 경기침체 때문에 나빠질 것으로 예상된다고 해보겠습니다.
투자자들이 이미 이런 상황을 예상해 주식을 낮은 가격에 거래하고 있었다면,
실제 실적이 발표됐을 때 주가가 예상보다 덜 하락할 수도 있습니다.
반대로 시장에서는 실적이 조금 나빠질 것으로 예상했는데
실제로는 큰 폭의 적자가 발생했다면 주가가 더 떨어질 수도 있습니다.
또 경기가 나빠질 때 물가나 금리 전망도 함께 변할 수 있습니다.
하지만 경기침체가 오면 금리가 반드시 내려가는 것도 아니고, 금리가 내려간다고 주가가 무조건 오르는 것도 아닙니다.
그래서 경기침체라는 단어만 보고 주식시장의 방향을 미리 정하기는 어렵습니다.
실제 경제 상황이 어떻게 변하는지, 기업의 실적이 예상과 얼마나 다른지에 따라 주가의 움직임도 달라질 수 있기 때문입니다.
6. 경기침체를 판단할 때 어떤 지표를 볼까?
경기침체를 판단할 때는 한 가지 숫자만 보기보다 여러 경제지표를 함께 살펴보는 것이 좋습니다.
먼저 실질 국내총생산(GDP)은 일정 기간 한 나라에서 생산된 재화와 서비스의 가치를
물가 변화를 고려해 나타낸 지표입니다.
경제 전체의 생산 활동이 얼마나 변했는지 파악하는 데 도움이 됩니다.
다만 GDP만으로 현재 경기를 모두 설명하기는 어렵습니다.
발표 시점이 늦을 수 있고, 이후 수치가 수정되기도 하기 때문입니다.
소비와 생산, 고용 관련 지표도 함께 살펴볼 수 있습니다.
사람들이 소비를 줄이고 기업의 생산이 감소하는 동시에 고용까지 약해진다면
경제활동이 위축되고 있는지 판단하는 데 도움이 됩니다.
기업 실적도 빼놓을 수 없습니다.
여러 업종에서 매출과 이익이 함께 감소하고 있는지 살펴보면
경기 변화가 기업에 어떤 영향을 주는지 확인할 수 있습니다.
물론 특정 지표 하나가 나빠졌다고 경기침체가 확정되는 것은 아닙니다.
계절적인 요인이나 일시적인 사건으로 수치가 변할 수도 있습니다.
저처럼 경제지표를 공부하는 단계라면 모든 숫자를 외우기보다는
각 지표가 무엇을 보여주는지 이해하고, 여러 지표가 같은 방향을 가리키는지 살펴보는 것부터 시작하면 좋을 것 같습니다.
7. 경기 회복은 어떻게 확인할 수 있을까?
경기가 나빠지는 모습을 살펴봤다면 반대로 회복되는 상황은 어떻게 확인할 수 있을지도 궁금해집니다.
경기 회복은 경제활동이 위축되던 흐름에서 벗어나 소비와 생산, 투자 등이 다시 개선되는 모습을 말합니다.
예를 들어 가상의 회사 가온전자는 경기침체 기간에 제품 판매가 줄어 생산량을 낮췄다고 해보겠습니다.
이후 소비자들의 구매가 조금씩 늘어나면서 판매량이 회복되고, 회사가 생산량을 다시 늘리기 시작했습니다.
이런 변화가 여러 기업과 산업에서 나타난다면 경기 회복을 보여주는 신호가 될 수 있습니다.
다만 한두 달 매출이 늘었다고 해서 경기가 완전히 회복됐다고 단정하기는 어렵습니다.
일시적으로 판매가 늘어난 것인지, 실제로 수요가 꾸준히 회복되고 있는지 확인해야 합니다.
주식시장도 같은 시점에 움직이지 않을 수 있습니다.
투자자들이 경기 회복을 미리 예상하면 실제 실적이 좋아지기 전에 주가가 오를 수 있고,
반대로 회복 속도가 기대에 미치지 못하면 주가가 약세를 보일 수도 있습니다.
그래서 경기 회복 여부를 살펴볼 때는 경제지표의 변화와 기업의 실적을 함께 확인하되,
주가가 반드시 같은 순서로 움직일 것이라고 생각하지 않는 편이 좋을 것 같습니다.
8. 경기침체를 예상하고 투자할 때 조심할 점
경기침체 가능성이 커졌다는 소식을 들으면 주식을 미리 팔아야 하는지 고민할 수도 있습니다.
하지만 경기침체를 정확하게 예측하는 일은 쉽지 않습니다.
경제지표가 나빠지고 있어도 이후 상황이 예상보다 빨리 개선될 수 있고,
반대로 괜찮아 보이던 지표가 갑자기 악화될 수도 있습니다.
경기침체가 언제 시작되고 얼마나 오래 이어질지 미리 정확하게 알아내기는 어렵습니다.
가상의 투자자 A가 경기침체가 올 것이라고 예상해 보유한 주식을 모두 팔았다고 가정해보겠습니다.
그런데 이후 경기가 예상보다 빠르게 회복되면서 주가가 반등한다면 다시 투자할 시점을 결정하기 어려울 수 있습니다.
반대로 아무런 점검 없이 주식을 계속 보유하다가
기업의 실적과 재무 상태가 크게 나빠지는 상황도 생각해볼 수 있습니다.
이 예시가 특정한 투자 방법이 항상 옳다는 뜻은 아닙니다.
경기침체를 예상하는 것만으로 매매 시점을 정확하게 결정하기는 어렵다는 점을 보여주는 사례입니다.
투자할 때는 경기 전망만 보는 것이 아니라
내가 보유한 기업의 실적과 재무 상태, 주식에 투자한 이유도 함께 돌아볼 필요가 있습니다.
특히 가까운 시일 안에 사용해야 할 돈을 주식에 투자하고 있지는 않은지도 생각해볼 부분입니다.
마무리
이번에 경기침체를 공부하면서 주식시장이 경제 상황을 그대로 따라 움직이는 것은 아니라는 점이 기억에 남았습니다.
경기가 나빠지면 소비와 생산이 줄어들고 기업의 매출과 이익에도 부담이 생길 수 있습니다.
하지만 기업마다 상황이 다르고, 주가는 앞으로의 실적에 대한 기대까지 반영하기 때문에
실제 경기와 움직이는 시점이 다를 수 있습니다.
그래서 경기침체라는 뉴스가 나왔다고 바로 주식을 팔아야 한다거나,
경기 회복 소식이 들린다고 무조건 주가가 오를 것이라고 생각하는 것은 조심해야 할 것 같습니다.
저는 아직 경제지표를 보고 경기 상황을 정확하게 판단할 수 있는 단계는 아닙니다.
그래도 이번에 공부하면서 경기를 이해하려면 GDP 같은 경제지표뿐 아니라
소비와 생산, 고용, 기업 실적도 함께 살펴봐야 한다는 것을 알게 됐습니다.
앞으로 경기침체라는 말을 들으면 단순히 주식시장에 나쁜 소식이라고 생각하기보다는
경제가 실제로 얼마나 위축되고 있는지, 기업의 실적에는 어떤 변화가 나타나는지,
시장은 이미 그 상황을 예상하고 있었는지 생각해보려고 합니다.
※ 이 글에 등장하는 회사명과 수치는 개념을 설명하기 위한 가상의 예시입니다. 실제 경기와 주식시장은 여러 경제지표, 기업 실적, 금리와 투자자들의 기대에 따라 다르게 움직일 수 있습니다.